สิทธิ์ของผู้ออกในการบังคับให้ผู้ถือซื้อคืนการแลกเปลี่ยนเป็นเงินได้ในวันที่แน่นอน จุดประสงค์โดยปกติคือเพื่อบังคับให้ผู้ถือเปลี่ยนไปเป็นสามัญก่อนเส้นตายการซื้อคืน โดยตัวแบบแล้ว การออกจะไม่มีการเบี่ยงเบน นอกจากราคาในการเปลี่ยนจะต่ำกว่าระดับสามัญในปัจจุบัน 15%-25% อาจมีข้อยกเว้นเมื่ออัตราภาษีของผู้ออกมีสูง และผู้ออกสามารถแทนที่อัตราภาษีนี้ด้วยหลักทรัพย์ลูกหนี้ มีต้นทุนหลังหักภาษีที่ต่ำลง