Метод оценки активов и расчета стоимости капитала (в качестве альтернативы, см арбитражного ценообразования теория). Капитальных активов (CAPM) модель ценообразования стала доминировать современных финансов. Обоснование CAPM можно упростить следующим образом. Инвесторы могут устранить некоторые виды риска, известный как остаточного риска или альфа, путем проведения диверсифицированный портфель активов (см. Современная теория портфеля). Эти альфа-риски являются специфическими для отдельных активов, например, риск того, что менеджеры компании turn out быть не годится. Некоторые риски, например из глобального экономического спада, не могут быть устранены путем диверсификации. Так что даже корзину всех акций на фондовом рынке по-прежнему будет рискованно. Люди должны быть вознаграждены за инвестирование в такие рискованные корзину, зарабатывая возвращается в среднем выше тех, которые они могут получить на более безопасные активы, такие как казначейские векселя. Предполагая, что инвесторов диверсифицировать риски от Альфа-, как инвестор оценивает любого конкретного актива должно зависеть исключительно сколько цена актива зависит от риска рынка в целом. Вклад риска рынка захвачен мера относительной неустойчивости, бета, изменить который ¬indicates, сколько цена актива, как ожидается, когда изменения общего рынка. Безопасные инвестиции имеют бета близка к нулю: вызов экономистов, эти активы риска бесплатно. Рискованные инвестиции, такие как акции, должен заработать премию над безрисковой ставки. Сколько рассчитывается средний премиум для всех активов этого типа, умноженное на конкретных активов бета. Но CAPM работает? Это все сводится к бета-версии, которую некоторые экономисты нашли сомнительного использования. Они думают, что CAPM может быть элегантной теории, что не хорошо на практике. Тем не менее это, вероятно, лучший и конечно, наиболее широко используемый метод для расчета стоимости капитала.