Un cadru de analiză a ratelor de schimb valutar şi a bilanţului plăţilor care se concentrează asupra cererii şi ofertei de bani în diferite ţări. Se presupune că un curs de schimb fluctuant este egal cu cererea şi oferta şi că reflectă astfel ratele de creştere relative ale ofertelor de bani şi a determinanţilor cererii. În cazul unui curs de schimb valutar stabil, bilanţul de excedent sau deficit de plăţi este egal cu excesul de cerere sau, respectiv, ofertă pentru banii unei ţări.