En gjeld instrument, utstedt av en låntaker og lovende en angitte strøm av betalinger til innkjøperen, vanligvis vanlig interesse betalinger pluss en endelige nedbetaling av hovedstol. Obligasjoner utveksles på åpne markeder inkludert, i fravær av kapital kontroller, internasjonalt, gir en mekanisme for internasjonale kapital mobilitet.