1. il mercato su cui le monete nazionali vengono scambiate per l'altro. 2. il mercato di scambio reale, che esiste principalmente fra grandi banche internazionali. Gli altri che desiderano scambiare valute farlo attraverso queste banche. 3. la rappresentazione teorica dello scambio di mercato o come l'interazione della domanda e derivanti da operazioni sul mercato dei cambi, o come un equilibrio di mercato di asset tra valute.