Siklus kegiatan ekonomi dihipotesiskan oleh Kondratieff (1926) beroperasi selama beberapa dekade dan dibagi menjadi empat tahap: musim semi (penambahan), musim panas (resesi), musim gugur (dataran tinggi), dan musim dingin (depresi). Juga disebut Kondratieff gelombang atau gelombang panjang.