Dans quelle mesure la production actuelle de l'économie est inférieure à ce qu'il serait à pleine capacité. En moyenne, l'inflation s'élève lorsque la sortie est supérieure à potentiel et chutes lorsque la sortie est inférieure à potentiel. Toutefois, à court terme, la relation entre l'inflation et l'écart de production peut s'écarter du modèle à plus long terme et ne peut donc être trompeur. Hélas pour les décideurs – car personne ne sait vraiment ce qu'est la production potentielle de l'économie, la taille et même la direction de l'écart de production peuvent facilement être mal diagnostiqués, qui peut contribuer à graves erreurs dans les questions de politique macroéconomique.