Une situation dans laquelle une politique monétaire expansionniste ne parvient pas à stimuler l'économie. Utilisé par Keynes (1936), cela signifie des taux d'intérêt aussi faibles que les attentes de leur augmentation fait personnes veulent détenir des obligations. Aujourd'hui, cela signifie généralement un taux d'intérêt nominal, donc près de zéro que baisser davantage est impossible ou inefficace.