Cuando la política monetaria se vuelve impotente. La tasa de interés de la corte tiene que para ser la ruta de escape de la recesión económica: aumentar la oferta monetaria, aumento de la demanda y así reducir el desempleo. Pero Keynes sostenía que a veces cortar la tasa de interés, incluso a cero, no ayudaría. La gente, los bancos y las empresas podrían convertirse en riesgo tan reacio que preferían la liquidez de dinero ofreciendo créditos o utilizar el crédito que está en oferta. En tales circunstancias, se absorbería la economía en recesión, a pesar de los esfuerzos de las autoridades monetarias. Los keynesianos creo que en la década de 1930 las economías de los Estados Unidos y el Reino Unido quedaron atrapadas en una trampa de liquidez. A finales de 1990, la economía japonesa sufrió un destino similar. Pero el monetarismo tiene cabida para las trampas de liquidez. Los monetaristas la culpa de la gran depresión y los problemas más recientes de Japón sobre otros factores y creo que maneras podrían se han encontrado para hacer política monetaria funcione.