Un efecto secundario económico. Las externalidades son los costos o beneficios derivados de una actividad económica que afectan a alguien aparte de las personas involucradas en la actividad económica y no se reflejan totalmente en los precios. Por ejemplo, humo bombeado por una fábrica puede imponer costos de limpieza a los residentes cercanos; las abejas para producir miel pueden polinizar plantas pertenecientes a un granjero cercano, aumentando así su cultivo. Porque estos costos y los beneficios hacen no forman parte de los cálculos de las personas decidir si seguir adelante con la actividad económica son una forma de fracaso del mercado, puesto que la cantidad de la actividad realizada si izquierda al mercado libre será un uso ineficiente de los recursos. Si la externalidad es beneficiosa, proporcionará al mercado demasiado poco; Si es un costo, el mercado suministrará demasiado. Una posible solución es regulación: una prohibición, dijo. Otro, cuando la externalidad negativa, es un impuesto a la actividad o, si la externalidad positiva, un subsidio. Pero la solución más eficiente para las externalidades se requieren para ser incluidos en los costes de quienes se dedican a la actividad económica, por lo que es la autorregulación. Por ejemplo, la externalidad de la contaminación puede resolverse mediante la creación de derechos de propiedad sobre aire limpio, que autoriza su dueño a una cuota si ellos son infringidos por una fábrica emitiendo humo. Según el teorema de Coase (nombrado de un economista ganador del Premio Nobel, Ronald Coase), no importa quién tiene la propiedad, siempre y cuando se asignan plenamente los derechos de propiedad y totalmente es posible tratado de libre comercio de todos los derechos de propiedad.