Devuelve el exceso correlación de acciones o bonos. Por ejemplo, bajo condiciones habituales que podríamos observar que devuelve un cierto nivel de correlación del mercado. Un período de contagio sería asociado con la correlación mucho mayor de lo esperado. Algunos ejemplos son el contagio en los mercados del este asiático a partir de julio de 1997 cuando se devaluó la moneda tailandesa solidificado el impacto a través de muchos mercados y emergentes de la moratoria rusa. Contagio es difícil de identificar porque necesita a algún tipo de medida de la correlación esperada. Es complicado porque es conocido de correlación para cambiar a través del tiempo, por ejemplo, ver Erb, Harvey y de Viskanta artículo en la revista de los analistas financieros de 1994. En períodos de retornos negativos, de correlación (y volatilidad) son conocidos por aumentar, por lo que podría parecer excesiva no puede ser contagio.