En enero de 1999, 11 de los 15 países de la Unión Europea se fusionaron sus monedas nacionales en la moneda única europea, el Euro. Esta decisión fue motivada en parte por la política y en parte por la esperanza de los beneficios económicos de la creación de una economía europea única e integrada. Estos beneficios incluyen la estabilidad de la moneda y la inflación baja, suscritos por un banco central europeo independiente (una bendición especial para los países con registros de inflación pobre, como Italia y España, pero menos para Alemania tradicionalmente baja inflación). Además, los individuos y las empresas europeas estaban parados salvar de la manipulación de una moneda en lugar de muchos. Comparación de precios y salarios en toda la zona del Euro se convirtió en fácil, haciéndolo más fácil para las empresas de venta a lo largo de la zona del Euro y a los consumidores a darse una vuelta por la creciente competencia. Formando la moneda única también participa grandes riesgos, sin embargo. Los miembros del euro dieron a ambos el derecho a fijar sus propias tasas de interés y la opción de mover los tipos de cambio contra el otro. También acordaron limitar sus déficits presupuestarios bajo un pacto de estabilidad y crecimiento. Algunos economistas sostienen que esta pérdida de flexibilidad puede resultar costosa si sus economías no se comportaba como uno y no podían ajustar fácilmente en otras formas. ¿Qué tan bien las funciones de la zona del Euro dependerá de cuán cerca se asemeja a lo que los economistas llaman un área monetaria óptima. Cuando las economías del Euro no están creciendo al unísono, un riesgos comunes de la política monetaria demasiado flojo para algunos y demasiado fuerte para los demás. Si es así, se puede necesitar ser grandes transferencias de fondos provenientes de las regiones haciendo bien a aquellos que hacen mal. Pero si persisten los efectos de los choques, las transferencias fiscales sólo retrasaría el día del juicio; en última instancia, los salarios o personas (o ambos) tendría que cambiar. En sus primeros años, el Euro cayó fuertemente frente al dólar, aunque se recuperó durante finales de 2002. Lento crecimiento de algunas economías europeas dirigidas a la intensa presión para recortes de tasas de interés y a la estabilidad y crecimiento que pacto incumplido, aunque no desechada. Aún así, antes de 2003 12 países habían adoptado el Euro, con la expectativa de más para seguir después de la ampliación de la Unión Europea a 25 miembros en 2004.