Cambios en la oferta monetaria no tienen efecto sobre las variables económicas reales como salida, tasas de interés reales y el desempleo. Si se duplica la oferta monetaria del banco central, el nivel de precios se duplicará también. Dos veces tantos dólares significa medio tanta explosión para el dólar. Esta teoría, una creencia de la base de la economía clásica, fue presentada primero en el siglo XVIII por David Hume. Se dispuso la dicotomía clásica que las variables económicas vienen en dos variedades, nominales y reales, y que las cosas que influyen en las variables nominales no necesariamente afectan la economía real. Hoy pocos economistas piensan que neutralidad monetaria puro existe en el mundo real, al menos en el corto plazo. La inflación afecta a la economía real porque, por ejemplo, puede haber precios pegajosos o ilusión del dinero.