Μια αγορά περιουσιακών στοιχείων στην οποία, τουλάχιστον, τρέχουσες μεταβολές τιμών είναι ανεξάρτητες από προηγούμενες αλλαγές τιμών ή, πιο έντονα, τιμή αντικατοπτρίζει όλες τις (δημόσια) διαθέσιμες πληροφορίες. Ορισμένοι πιστεύουν αγορές συναλλάγματος να είναι αποτελεσματική, πράγμα που με τη σειρά τους συνεπάγεται ότι δεν μπορούν να προβλεφθούν επωφελώς μελλοντικές συναλλαγματικές ισοτιμίες.