Et gældsinstrument, udstedt af en låntager og lovende en angivne strøm af betalinger til køberen, normalt regelmæssig rentebetalinger plus en samlet tilbagebetaling af hovedstolen. Obligationer der udveksles på åbne markeder herunder, i mangel af kapital kontrolelementer, internationalt, giver en mekanisme for international kapital mobilitet.