Une situation dans laquelle une politique monétaire expansionniste ne parvient pas à stimuler l'économie. Tel qu'utilisé par Keynes (1936), cela signifie des taux d'intérêt si faibles que les attentes de leur augmentation rendait les gens refusent de tenir les obligations. Aujourd'hui, cela signifie généralement un taux d'intérêt nominal ainsi près de zéro que baisser davantage est impossible ou inefficace.